(1)9月17日国度出台2015年玉米临储政策：价值较上年降落13%至1元/斤，并对证量要求严格，不美满粒中生霉粒含量不得超过2%。

　　(2)10月23日，央行颁发自明日起降准0.5个百分点，降息0.25个百分。

　　这两条看似并不有关的国度政策背后有何有关性以及对将来产生何种影响?我们从农业的视角解读如下：

　　就义幼我--又一个丰产不丰登年。凭据草根调研，今年是汗青罕见的全国大丰登。水稻、幼麦、玉米等主粮作物单产均有优异阐发。但是，今年在没有直补政策的补救下，9月17日国度下调玉米临储价值，下调幅度靠近13%,且08年推临储政策以来首度下调。总体上，这次玉米临储政策调整所带来的影响是远超市场预期的。这次玉米临储价值调整后，玉米现货收购价值着落13%,幼麦现货市场收购价值着落了11.3%,早稻现货市场收购价值着落4.6%。也就是说，这次玉米价值调整已经分歧水平的影响到了全国68%的耕地收入。因而，今年玉米临储政策的变动也就坐实了 2015必将是丰产不丰“收”的一年。全国9亿农夫(幼我?)分歧水平的就义了今年靠老天爷赏光带来的丰产。但是，这仅仅是一个起头。

　　中国农业本因处于大规模反哺阶段，取缔主粮作物临储政策，不应时宜。农业本应就是一个高补助的行业，而价值补助更为直接有效。美国自1933年推动价值补助政策以来，直至80-90年代才取缔价值直补的政策，由“黄箱政策”向“绿箱政策”过渡。而从数据来看，1940年至2012年，美国单亩补助占到单亩净利的均匀比沉为17%,**达到了46%(1987年)，用收入来推算，1940-2012年美国农业补助占到收入的均匀比沉为3.8%,**年份为10%。而中国现阶段，农业总产值达到10万亿，农业补助总额仅1700亿元，占比仅1.7%。而凭据蓬勃国度汗青经验，在农业占GDP比沉起头低于10%,城市化率升至50%以上，即是大规模农业反哺的起头。现阶段中国从农业占GPD的比沉(16%)、城市化率(53%)的前提来讲，中国即将进入大规模反哺农业阶段。因而，中国现阶段正应该是价值补助等最有效政策补助大力奉行的阶段。这个时辰，调整玉米临储政策并不应时宜：慰，从直补政策奉行来看，棉花就是一个典型的直补政策无效案例：以湖北省监利县大垸人民农场的点数据为例，2014年整个农场的棉花种植面积占比约75%,棉花收储政策取缔改为直补政策后，农夫吃亏严沉，且2015年的棉花种植面积直线降落至不到10%。

　　这次玉米的临储政策松动，仅仅是一个起点--2014年国度取缔棉花、大豆的临储政策仍历历在目。今年以来，国度屡次强调：美满农产品价值形成机造，明确指出农产品价值由市场决定。**的政策扑捉信息就是：10月15日《中共中央、国务院关于推动价值机造鼎新的若干定见》提出，农产品价值重要由市场决定。因而，不排除后期国度逐措施整玉米临储价值，最终逐步实现取缔玉米临储政策实现市场化价改的主张。

　　那么玉米最终实现市场化之后价值会怎么走?回覆是：必然下行。重要源于三个方面：

　　(1)过剩的供需近况。凭据中国汇易数据，2015年，中国玉米的总供给量为3.56亿吨(产量+进口-出口+库存)，而消费量为1.86亿吨，即2015年的过剩量相当于一年的消费量，供需过剩大局严格;而国内表价差高达900元/吨，出口消化绝不成能。

　　(2)中国经济增速将逐步趋缓，不利于农产品价值。在供给不产生大规模去化的前提下，凭据张培刚着作《农业与工业化》中所提到的：由于加快道理，经济增速的下行势必会对农产品价值产生加快的负作用。因而，中国经济增速的趋缓势必会对市场化后的中国玉米价值形成负面影响。

　　(3)美元强势的**布景下，以美元定价的全球农产品大量价走弱将压造市场化后的国内玉米价值。综合于以上三方面的原因，玉米价值市场化后必将是凶多吉少。

　　成就大我--CPI下行，钱币政策将有更大操作空间。凭据国度统计局颁布的数据，2014年全国玉米的播种面积是5.57亿亩，占全国农作物播种面积的22.4%;而全国粮食作物的播种面积为16.9亿亩，占全国农作物播种面积的68%。因而，玉米价值的市场化将至少导致全国22.4%的耕地收入降落(产量不变的如果前提下)，凭据经验，玉米价值调整也势必会影响到全国68%的耕地面积的收入，即导致玉米、幼麦、水稻的市场价值降落。粮食价值是百价之基，主粮作物的价值降落，定会影响瓜果、蔬菜、其他农作物、以及下游的非品牌溢价的食品项价值。也就是说，玉米价值的市场化之路，影响的不仅仅是CPI权沉占比2.94%的粮食价值，还将影响CPI权沉占比高达34%的食品项价值。那么，将来，农作物价值跌了，通胀压力就幼了，钱币政策调整空间就更大了。

　　(起源：长江证券)

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